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退市X档案|第一期行业低迷叠加内控失序 终酿成1元退市苦果
【编者按】退市新规自宣布以来，，，，，，，，正日益施展着起劲作用。 。。。。。在退市常态化的配景下，，，，，，，，投资者该怎样应对，，，，，，，，有用规避相关危害？？？？？？？从今天起，，，，，，，，我们推出“退市X档案”系列投教文章，，，，，，，，每一期讲述一个真实爆发的退市公司案例，，，，，，，，为投资者提供借鉴。 。。。。。
一、公司概况
Y公司于2004年上市，，，，，，，，是南方某市首家上市民营企业，，，，，，，，从事实木家具、木地板等产品的生产和销售。 。。。。。
2017年，，，，，，，，公司销售收入增速最先下降，，，，，，，，2018年以来，，，，，，，，公司业绩一连下滑。 。。。。。公司2020年前三季度营业收入仅为9.1亿元，，，，，，，，同比下降高达76.41%，，，，，，，，净利润巨亏6.9亿元。 。。。。。别的，，，，，，，，公司近年来信息披露的造假嫌疑显着，，，，，，，，多期按期报告保存财务疑点。 。。。。。
2021年1月19日至2月22日，，，，，，，，在一连20个生意日逐日股票收盘价均低于人民币1元，，，，，，，，触及生意类强制退市情形后，，，，，，，，Y公司被终止上市。 。。。。。
二、主要问题
（一）Y公司退市的背后保存怎样的问题？？？？？？？
（二）Y公司为什么会被退市？？？？？？？
（三）为什么要设置1元这一退市标准？？？？？？？
三、案例剖析
自上市以来，，，，，，，，Y公司始终从事实木家具、木地板等产品的生产和销售，，，，，，，，属于家居制造行业，，，，，，，，历年主业未爆发变换。 。。。。。
2017年家具制造企业集中上市后普遍扩张产能，，，，，，，，行业受供需影响泛起减价态势，，，，，，，，公司销售收入增速最先下降。 。。。。。
2018年以来，，，，，，，，房地产市场景心胸下滑，，，，，，，，大消耗情形整体低迷导致海内市场需求下降，，，，，，，，同时中美商业摩擦又对外洋市场需求组成负面影响，，，，，，，，公司业绩自2018年以来一连下滑。 。。。。。
查阅Y公司宣布的通告，，，，，，，，我们可以发明，，，，，，，，自2018年以来，，，，，，，，公司受自身谋划不善及行业政策影响，，，，，，，，业绩泛起下滑。 。。。。。2020年前三季度营业收入仅为9.1亿元，，，，，，，，同比下降高达76.41%，，，，，，，，净利润巨亏6.9亿元。 。。。。。
近三年来公司财务状态如下：
表1 Y公司近两年及一期财务状态
科目（亿元）
2020年三季度
2019年
2018年
营业收入
9.14
52.44
74.02
净利润
-6.89
-1.85
3.87
扣非净利润
-5.77
-2.07
3.73
净资产
71.45
77.83
83.64
总资产
152.94
161.88
178.56
别的，，，，，，，，公司近年来信息披露的造假嫌疑显着，，，，，，，，多期按期报告保存资产规模异常、偿债能力缺乏、营业收入与应收账款变换不匹配等多项财务疑点。 。。。。。
2020年4月30日,公司因2019年会计报告及内部控制报告均被出具无法体现意见的审计报告，，，，，，，，被实验退市危害警示。 。。。。。
2020年4月，，，，，，，，公司因涉嫌信息披露违规被证监会立案视察。 。。。。。2021年1月29日，，，，，，，，证监会转达公司信息披露违法案件视察情形，，，，，，，，查实公司2016至2019年按期报告保存严重虚伪纪录，，，，，，，，一是通过虚构销售营业、虚增销售额等方法虚增利润20余亿元；； ；；；；二是通过伪造银行票据等方法虚增银行存款80余亿元；； ；；；；三是未按划定披露与关联方资金往来300余亿元，，，，，，，，公司案件已进入行政处分审理程序。 。。。。。
在上述多重因素配合作用下，，，，，，，，投资者对Y公司徐徐不再认可，，，，，，，，公司股价也是一起下行，，，，，，，，最终因股价一连低于人民币1元被退市。 。。。。。
《上海证券生意所股票上市规则》（下称《股票上市规则》）第13.2.1条划定，，，，，，，，“上市公司泛起下列情形之一的，，，，，，，，本所决议终止其股票上市：（一）在本所仅刊行A股股票的上市公司，，，，，，，，一连120个生意日通过本所生意系统实现的累计股票成交量低于500万股，，，，，，，，或者一连20个生意日的逐日股票收盘价均低于人民币1元；； ；；；；……”
Y公司自2021年1月19日至2月22日，，，，，，，，一连20个生意日逐日股票收盘价均低于人民币1元，，，，，，，，触及上交所《股票上市规则》第13.2.1条第（一）项划定的应予终止上市的生意类强制退市情形。 。。。。。上交所依据《股票上市规则》作出终止Y公司股票上市的决议。 。。。。。
（三）为什么要设置“1元退市”这一退市标准？？？？？？？
1元退市是生意类强制退市的情形之一，，，，，，，，目今已成为主要退市渠道。 。。。。。现在，，，，，，，，沪深两市已有多家生意类强制退市公司。 。。。。。退市新规下，，，，，，，，关于生意类强制退市不再设置退市整理期，，，，，，，，公司退市历程相对之前来说会大大加速。 。。。。。
从实践来看，，，，，，，，这些1元退市的公司在触及强制退市情形之前，，，，，，，，股价均恒久在1元周围彷徨，，，，，，，，且都曾多次跌破人民币1元，，，，，，，，最后一连20天股价低于1元具有一定一定性，，，，，，，，市场及投资者对此也早有预期。 。。。。。
从公司情形看，，，，，，，，这些1元退市公司均保存恒久业绩不佳、一连谋划能力薄弱、公司治理杂乱等问题，，，，，，，，且部分退市公司曾泛起财务造假等信息披露违法违规行为。 。。。。。此类公司的出清，，，，，，，，有利于净化A股市场情形，，，，，，，，提高上市公司整体质量，，，，，，，，�；； ；；；；と逋蹲收呃�。 。。。。。
从境外市场看，，，，，，，，1元退市也早有实践。 。。。。。纽交所、纳斯达克都将每股价钱1美元作为生意类退市标准之一。 。。。。。设置1元退市这一退市情形，，，，，，，，有助于提升公司质量、包管市场流动性、维护生意秩序。 。。。。。
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